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菜粕利空暂时出尽

日期:2019-2-21(原创文章,禁止转载)

菜粕 利空暂时出尽

时间:2014-10-16 7:38:10   经过前期漫长下跌后,本周一开始,菜粕期货出现久违的反弹,周二主力合约还一度接近涨停,反弹力度之大近期罕见。这一方面是由于跌久必弹的正常反抽,另一方面也是近期基本面上利空暂时出尽、潜在利多酝酿的结果。后市看,内外盘油料类期货利空消息基本透支,而利多因素隐现,菜粕期货反弹走势有望延续。

利多消息发酵,美豆企稳反弹

由于进口油脂油料占比国内消费过大,美盘大豆期货对包括菜粕在内的涉油品种有着不可置疑的影响力。10月以来,CBOT大豆期货结束了长达4个月的下跌,出现反弹。其原因主要有以下几点:一是本月美国农业部月度报告稍稍利多。在上周五公布的月度报告中,USDA调高了美国大豆单产,但通过调低收获面积的方法使得总产略微增加,而且调低了期初库存,使得20哈尔滨治癫痫医院哪家好点14/2015年度期末库存比上月预计降低。另外,不论是收获面积、单产还是总产的预计数字均低于之前市场平均预计水平。二是美豆部分产区降雨,造成收获延迟。截至10月13日当周,美豆收获率仅为40%,大大低于53%的5年均值水平。除此之外,最大的潜在利多来自南美,目前巴西、阿根廷新作大豆进入播种季,但巴西大部分大豆产区出现的干旱将给播种带来不利影响。据巴西气象机构Somar本周三发布的气象预报称,巴西中西部以及东南部农业种植带要到10月25日之后才会出现显著降雨,这可能造成巴西大豆播种延迟。

粕类消费趋增,油厂挺粕减亏

受美豆持续下跌影响,国内豆粕、菜粕以及豆油、菜油等现货价格出现大幅度下跌,港口油厂压榨利润急剧走低,理论压榨利润持续为负值。为避免过度亏损,油厂常常采取挺粕的经营策略。这是因为目前国内油脂库存偏高,且消费低迷,油厂议价能力相对偏弱。但对于粕类,其在生产量以及销售渠道上,具有一定的垄断性,加之饲料厂对粕类的刚性需求,油厂的挺粕策略往往可以奏效。目前是养殖产品的育肥期,饲料消费也进入相对旺季,支持粕类需求增加,价格企稳上涨。另据我国农业部8月报告,国内生猪存栏量已经连续3个月回升。

替代杂粕减少,“豆菜”比价恢复

由于今年国内油菜籽减产石家庄癫痫病专科医院,新菜粕上市后,价格相对豆粕偏高,二者价差由以往的800—1000元/吨缩小到500元/吨以内,导致在水产饲料配制中菜粕大量被豆粕、棉粕及其他蛋白饲料替代,造成菜粕现货价格在近几个月出现报复性下跌。而癫痫病如何治疗的效果更好目前豆粕菜粕比价恢复,菜粕将因其较高的性价比继续占据水产饲料消费领域。除此之外,和菜粕消费有较大竞争关系的棉粕、花生粕等杂粕产量可望减少。据预计2014年全国花生种植面积440多万公顷,比上年减少4%。花生产量在1520万吨左右,比上年减少5%。另据中储棉的最新调查结果显示,2014年全国实播棉花面积6028万亩,较7月调查下调105万亩,较2013年减少1034万亩,降幅15%,预计今年全国棉花总产622万吨,较2013年减少80万吨,降幅11%。相应地,棉粕产量也将出现下降。

技术上看,经过9月下旬以来的低位振荡筑底后,菜粕期货放量上涨,已经有效突破5、10、20日均线,反弹趋势良好。操作上,可轻仓多单抢反弹。

(作者单位:金鹏期货)

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